La fortaleza del yen presiona al Nikkei 225

El Nikkei 225, un índice bursátil japonés clave, cayó un 0,66% para cerrar en 38.110,22 el lunes. Esta caída del Nikkei 225 se debió principalmente a un yen más fuerte, que ejerció presión sobre las acciones de los exportadores de chips y automóviles. A pesar de recuperarse de una pérdida previa del 1,4%, el mercado terminó el día a la baja. El índice de volatilidad del Nikkei 225, que mide la volatilidad implícita del mercado de las opciones del Nikkei 225, disminuyó un 6,45% a 25,38.

Actualmente, varios factores influyen en el sentimiento del mercado. El sólido desempeño de Nvidia en 2024 puede afectar a los mercados financieros esta semana, ya que los informes de ganancias y las perspectivas se acercan a los volátiles meses de invierno. Mientras tanto, la subida del yen hasta un máximo de tres semanas está afectando a las empresas orientadas a la exportación, lo que contribuye a la caída del mercado de valores.

Las políticas de los bancos centrales están desempeñando un papel importante en la configuración de la dinámica del mercado. El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Ueda, se ha opuesto a la postura agresiva del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell. Ueda reiteró los planes de seguir un aumento de las tasas a largo plazo si la inflación alcanza de manera sostenible el objetivo del 2%. Mientras tanto, se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos recorte las tasas, lo que generalmente beneficia a las acciones. Sin embargo, estos cambios esperados de política monetaria «flexible» ya se han tenido en cuenta en las expectativas del mercado.

Los indicadores económicos de Japón también influyen en el sentimiento del mercado. La tasa de inflación básica del país aumentó por tercer mes consecutivo en julio. Sin embargo, una posible desaceleración de las alzas de precios impulsadas por la demanda podría complicar la decisión del Banco de Japón de subir las tasas.

El analista de mercado Yasuda señala que las diferentes políticas monetarias entre el Banco de Japón y la Reserva Federal están afectando el desempeño del mercado de valores. Si bien se espera que la Reserva Federal recorte las tasas, el Banco de Japón ahora está trabajando para aumentarlas, lo que crea una divergencia en las direcciones de política. Esta diferencia de política está teniendo un impacto notable en el mercado de valores, ya que los inversores ajustan sus estrategias para tener en cuenta estos enfoques contrastantes de los principales bancos centrales.

Gráfico de 5 días del par NI225/JPY

Acciones japonesas: adquisición de Komatsu y actualizaciones corporativas 

Komatsu , una empresa japonesa, anunció sus planes de adquirir las acciones restantes de UMW Komatsu Heavy Equipment en Malasia, con el objetivo de aumentar su participación al 100% y convertirla en una subsidiaria de propiedad absoluta. Tras este anuncio, el valor de las acciones de Komatsu disminuyó más del 2% en las últimas actualizaciones corporativas.

Sector de semiconductores

Las acciones de los grandes fabricantes de chips cayeron a pesar de que el índice de semiconductores estadounidense subió un 2,79% el viernes. Tokyo Electron cayó un 2,43%, Advantest un 2,51% y Screen Holdings casi un 2%.

Sector Automotriz

El sector automovilístico fue el que tuvo el peor desempeño entre los 33 subíndices industriales que cotizan en la Bolsa de Tokio, con una caída del 2,87%. Toyota Motor cayó un 3,15%, lo que lideró la caída del índice Topix. Honda perdió más del 3% de su participación de mercado.

Comercio minorista y bienes de consumo

Las acciones de Nitori Holdings, una cadena minorista de artículos de cocina y muebles, subieron un 3,95% debido a las esperanzas de que un yen más fuerte mejoraría sus perspectivas. Fast Retailing, la empresa que gestiona Uniqlo, subió más del 2%.

Tecnología y conglomerados

SoftBank Group se mantuvo estable. Entre otras empresas tecnológicas, Panasonic cayó más del 1%, Sony casi el 1% y Mitsubishi Electric y Canon casi el 2%.

Sector bancario

Mizuho Financial cae más de un 2%, Mitsubishi UFJ Financial pierde casi un 2% y Sumitomo Mitsui Financial aumenta un 0,5%.

Rendimiento general del mercado y el yen

El índice Topix en general cayó un 0,87% a 2.661,41. La fortaleza del yen generalmente se mueve en contra del tipo de cambio de la bolsa, ya que reduce la competitividad de los exportadores y aumenta el costo de las acciones de los exportadores para los inversores extranjeros.

Decisión sobre los tipos de interés del BoJ y respuesta al respecto

Ueda dijo que si bien el aumento de las tasas del BOJ en julio causó una fuerte reversión de las «caídas unilaterales del yen», la volatilidad del mercado observada a principios de agosto fue causada por los crecientes temores de una recesión en Estados Unidos, alimentados por los débiles datos económicos del país.

Los comentarios implican que el Banco de Japón podría tardar más de lo previsto en decidir sobre su próxima subida de tipos, pero seguirá aumentando progresivamente los costes de endeudamiento desde sus niveles extremadamente bajos.

Tras los comentarios de Ueda, el yen ganó valor frente al dólar porque los inversores asumieron que eran inminentes aumentos adicionales de las tasas.

En julio, el Banco de Japón elevó su tasa de interés de política monetaria a corto plazo al 0,25%, alejándose significativamente de su programa de estímulo radical que duró diez años. En marzo, el Banco de Japón puso fin a las tasas de interés negativas.

El colapso del mercado tras el inesperado aumento de las tasas en julio y la señal agresiva de Ueda obligaron a su adjunto a ofrecer garantías moderadas de que no se produciría ningún aumento hasta que los mercados se estabilizaran.

Reflexiones finales

La economía japonesa se enfrenta a desafíos a medida que los mercados globales se adaptan a los recortes de tasas previstos en Estados Unidos. Estos desafíos incluyen cambios en los bonos del gobierno japonés y el impacto en los mercados de Hong Kong. La estrategia del Banco de Japón para aumentar las tasas será crucial para sortear las presiones económicas de Japón y mantener la estabilidad del mercado global.