Inflação nos EUA hoje: crescimento robusto no 2º trimestre

A economia dos EUA expandiu mais rapidamente do que o previsto no segundo trimestre de 2024, impulsionada por gastos robustos do consumidor e investimento empresarial. No entanto, as notícias sobre a inflação mostram pressão aliviada, levando o mercado a manter as expectativas de um corte na taxa de juros do Federal Reserve (Fed) em setembro.

O relatório preliminar do Departamento de Comércio na quinta-feira mostrou que o acúmulo de estoque e o aumento dos gastos do governo impulsionaram o crescimento do último trimestre. No entanto, a recuperação do mercado imobiliário estagnou, prejudicando ligeiramente a economia. O déficit comercial em expansão também impactou negativamente o crescimento do PIB.

O relatório aliviou preocupações sobre um fim repentino da expansão econômica. Enquanto isso, o fraco desempenho no primeiro trimestre já havia inicialmente despertado esse sentimento.

Outro aspecto notável que preocupa os investidores são os aumentos substanciais de taxas do banco central dos EUA em 2022 e 2023. No entanto, a economia dos EUA continua a superar seus pares globais devido a um mercado de trabalho resiliente.

O crescimento econômico permanece estável, nem muito rápido nem muito lento. Além disso, a inflação atual parece se mover favoravelmente para o Federal Reserve. Analistas estão prevendo uma redução na restrição monetária e um corte na taxa de juros para setembro.

Gastos do consumidor e investimento empresarial impulsionam o crescimento do PIB

O National Bureau of Economic Research informou em sua estimativa preliminar que o produto interno bruto aumentou a uma taxa anualizada de 2,8% no último trimestre, o que é o dobro da taxa de crescimento de 1,4% do primeiro trimestre, refletindo o impacto positivo das notícias sobre inflação de hoje.

Economistas consultados pela Reuters previam uma taxa de crescimento do PIB de 2,0%, com estimativas variando de 1,1% a 3,4%.

O primeiro semestre do ano registrou uma taxa média de crescimento de 2,1%, o que é metade do ritmo de 4,2% registrado nos últimos seis meses de 2023. Essa taxa excede ligeiramente o ritmo de 1,8% que as autoridades do banco central dos EUA consideram não inflacionário.

Os gastos do consumidor, que compõem mais de dois terços da economia, cresceram em torno de 2,3% após desacelerarem para 1,5% no trimestre de janeiro a março. Esse aumento foi alimentado por maiores gastos em serviços como assistência médica, moradia, serviços públicos, associações de clubes, centros esportivos, parques, teatros, museus e jogos de azar. Os consumidores também aumentaram seus gastos em bens, incluindo novos caminhões leves, bens e veículos recreativos, móveis, equipamentos domésticos duráveis ​​e produtos de energia.

Ganhos salariais ativos apesar do déficit comercial mais amplo

Os ganhos salariais alimentaram parcialmente esse aumento de gastos. Um relatório separado do Departamento do Trabalho na quinta-feira indicou uma flexibilização constante no mercado de trabalho. Inicialmente, o departamento alega que a taxa de desemprego do estado caiu em 10.000 para 235.000 ajustados sazonalmente na semana que terminou em 20 de julho.

O investimento empresarial aumentou, pois os gastos com equipamentos, principalmente aeronaves, aumentaram a uma taxa de 11,6% após um modesto aumento de 1,6% no primeiro trimestre. Os gastos com produtos de propriedade intelectual continuaram a crescer, embora em um ritmo mais lento do que no trimestre de janeiro a março. As empresas também acumularam mais estoque, com um aumento a uma taxa de US$ 71,3 bilhões em comparação com um ritmo de US$ 28,6 bilhões no trimestre anterior.

Os estoques contribuíram com 0,82 pontos percentuais para o crescimento do PIB, recuperando-se de ser um peso por dois trimestres consecutivos. Isso mais do que compensou a redução de 0,72 ponto porcentual causada por um déficit comercial maior.

Mesmo excluindo estoques, comércio e gastos do governo, o crescimento do último trimestre permaneceu robusto, com a demanda doméstica aumentando a uma taxa de 2,6%. O aumento nas vendas finais para compradores domésticos privados igualou o ganho visto no trimestre de janeiro a março.

Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Independent Advisor Alliance, enfatizou que a economia dos EUA é muito mais robusta do que a maioria das pessoas pensa. Além disso, as preocupações do mercado sobre uma potencial desaceleração do crescimento devem ser aliviadas.

O que causa a desaceleração da inflação? Sinal de crescimento do PIB

O aumento do crescimento do PIB sugere uma potencial melhora na produtividade, o que pode desacelerar o aumento dos custos trabalhistas e, por fim, aliviar as pressões sobre os preços. O índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE), excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, aumentou a uma taxa de 2,9% após um aumento de 3,7% no primeiro trimestre.

Agora, o aumento do índice de preços PCE principal excedeu ligeiramente as expectativas dos economistas de 2,7%. No entanto, a tendência mostra uma desaceleração. A inflação principal aumentou 2,7% em relação ao ano anterior, um sinal positivo para os formuladores de políticas antes de sua próxima reunião de política de dois dias, especialmente considerando as notícias sobre inflação de hoje.

O Federal Reserve rastreia o índice de preços PCE principal como uma medida de inflação chave para sua meta de 2%. Daniel Vernazza, economista-chefe internacional do UniCredit Bank, sugeriu que ajustes em dados mensais anteriores podem ser responsáveis ​​por algumas discrepâncias. Além disso, a medida de inflação mais ampla, o índice de preços de compras internas brutas, aumentou a uma taxa de 2,3%, abaixo de um aumento de 3,1% no trimestre de janeiro a março.

Ações mais ativas de Wall Street mistas após relatório do PIB

Wall Street demonstrou reações mistas após o último relatório do PIB, com os principais índices e indicadores financeiros refletindo a incerteza. 

Os futuros do S&P 500 caíram 0,5% na quinta-feira, apagando os fortes ganhos do meio-dia. Esse declínio seguiu uma queda significativa de 2,3% na quarta-feira, marcando a maior perda do índice desde dezembro de 2022.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu para 4,26%, abaixo do fechamento de quarta-feira de 4,285%.

Após a forte liquidação de quarta-feira, o S&P 500 tentou uma recuperação, mas caiu à tarde, enquanto os investidores consideravam as implicações para a perspectiva de corte de juros.

Os dados subjacentes poderiam ter sido mais alarmantes. Os preços dos bens essenciais aumentaram a uma taxa anualizada de 0,6% após um declínio de 0,5% no Q1. A inflação da assistência médica desacelerou de 3,8% para 2,4%. 

Além disso, a inflação imobiliária moderou para uma taxa de 5% de 5,7%. Os preços dos serviços de gestão de portfólio, que frequentemente se correlacionam com o S&P 500, aumentaram a uma taxa anualizada de 18%.

Cortes de mercado em meio à incerteza: taxas do Fed em espera

O Fed manteve sua taxa básica de juros overnight na faixa de 5,25%-5,50% no ano passado, aumentando sua taxa básica de juros em 525 pontos-base desde 2022. Os mercados financeiros preveem três cortes nas taxas este ano, começando em setembro.

Apesar do sólido crescimento econômico, a perspectiva para o segundo semestre do ano continua incerta. O mercado de trabalho está desacelerando, o que afetará os ganhos salariais.

Embora os salários tenham aumentado, a renda familiar disponível, ajustada para as notícias de inflação de hoje, cresceu mais lentamente no último trimestre. Atualmente, está aumentando a uma taxa de 1,0% após um aumento de 1,3% no primeiro trimestre. Isso levou os consumidores a recorrerem à poupança, reduzindo a taxa de poupança de 3,8% para 3,5% no período de janeiro a março, agora bem abaixo de sua média pré-pandemia.

Economistas também preveem que os efeitos de muitos dos aumentos de taxas do Fed ainda não foram totalmente sentidos. A desaceleração das receitas dos governos estaduais e locais pode reduzir os gastos, e há preocupações sobre potenciais novas tarifas. Essas, por exemplo, podem levar as empresas a aumentar as importações se o ex-presidente Donald Trump vencer a eleição presidencial em novembro. No entanto, uma recessão não é esperada, com flexibilização da política monetária prevista para este ano.

Embora a economia dos EUA tenha demonstrado forte crescimento no segundo trimestre, impulsionada pelos gastos do consumidor e investimento empresarial, a incerteza persiste. As taxas de juros estáveis ​​do Fed e os cortes previstos refletem otimismo cauteloso, mas os desafios permanecem.

Condições de mercado de trabalho mais lentas, crescimento salarial moderado e poupança reduzida do consumidor destacam vulnerabilidades potenciais. Apesar desses fatores, uma recessão não é esperada no curto prazo, e flexibilizar a política monetária pode ajudar a estabilizar a perspectiva econômica. À medida que o ano avança, formuladores de políticas e investidores devem navegar cuidadosamente por essas complexidades.